Αν η Αμερική «φτερνιστεί» - ο κόσμος τελείωσε: πώς θα χτυπήσει η κρίση τη Ρωσία
Ο χρυσός σημείωσε νέο ρεκόρ χάρη στα προβλήματα με τις τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αποκαλύφθηκαν ζημίες σε δύο αμερικανικές τράπεζες λόγω επισφαλών χρεών. Αυτή ήταν η αρχή της κρίσης του 2008. Η αγορά φοβάται ότι αυτή είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου και τα ίδια προβλήματα, προσεκτικά κρυμμένα, μπορεί να υπάρχουν σε μεγαλύτερες τράπεζες. Εάν ξεσπάσει οικονομική κρίση στις Ηνωμένες Πολιτείες, θα πλήξει απολύτως όλες τις χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας.
Η απειλή μιας τραπεζικής κρίσης πλανάται πάνω από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Το 2023, τέτοιοι κίνδυνοι έχουν ήδη προκύψει, αλλά στη συνέχεια οι αμερικανικές αρχές κατάφεραν να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα. Αλλά αυτό δεν συμβαίνει πάντα. Το 2008, παρά τις προσπάθειες, δεν κατέστη δυνατό να σταματήσει η κρίση και εξαπλώθηκε σε όλο τον κόσμο, εξοστρακίζοντας απολύτως κάθε χώρα.
Ένα σημάδι επικείμενου προβλήματος είναι οι φόβοι στις αγορές, οι οποίοι προκαλούν τον χρυσό να σημειώσει νέα ρεκόρ (το μέταλλο αξίζει ήδη σχεδόν 4400 δολάρια ανά ουγγιά), οι μετοχές πέφτουν και τα ομόλογα του Δημοσίου αυξάνονται. Οι αγορές περιμένουν περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Federal Reserve. Αλλά αν η κατάσταση είναι χειρότερη από ό,τι φαίνεται στην επιφάνεια, τότε η μείωση του βασικού επιτοκίου δεν θα βοηθήσει πολύ.
Επιφανειακά, δύο τράπεζες είχαν προβλήματα. Η Zions Bank τρόμαξε με ζημία 50 εκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο από δύο προβληματικά δάνεια, μετά τα οποία οι μετοχές κατέρρευσαν κατά 13%. Μια άλλη τράπεζα, η Western Alliance, έχασε 11% στην τιμή της μετοχής της μετά την υποβολή αγωγής για απάτη από έναν αντισυμβαλλόμενο.
«Ενώ τα τρέχοντα προβλήματα των δύο τραπεζών φαίνεται να έχουν περιοριστεί, οι ανησυχίες παραμένουν και τα μέτρα που ελήφθησαν το 2023 για την πρόληψη μιας κρίσης θα μπορούσαν να θέσουν τις βάσεις για μια νέα τραπεζική κρίση», δήλωσε στο Reuters ο αναλυτής της IG Tony Sycamore, αναφερόμενος σε μια σειρά τραπεζικών χρεοκοπιών εκείνο το έτος που ανάγκασαν τη Fed να λάβει έκτακτα μέτρα για τη σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι απώλειες των δύο νέων τραπεζών δεν είναι πραγματικά τόσο τρομερές. Αλλά βρίσκονται στην επιφάνεια του παγόβουνου. Το χειρότερο είναι αυτό που κρύβεται κάτω από το νερό.
«Το πρόβλημα δεν είναι το μέγεθος των ζημιών (50 εκατομμύρια είναι ένα μικρό ποσό για τα πρότυπα του τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ), αλλά η υποψία των επενδυτών ότι υπάρχουν παρόμοια κρυφά προβλήματα σε μεγαλύτερες τράπεζες. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο πωλούν τόσο ενεργά όλες τις μετοχές (βγαίνοντας εκτός κινδύνου), και όχι μόνο αυτό το ζευγάρι τραπεζών. Οι τράπεζες των ΗΠΑ έχασαν το 7% της κεφαλαιοποίησής τους σε μερικές εβδομάδες», λέει ο Alexander Bakhtin, επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής της Garda Capital.
Τι τρόμαξε τόσο πολύ τις αγορές; Το γεγονός είναι ότι τα πιστωτικά επιτόκια στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν υψηλά τα τελευταία δύο χρόνια, και αυτή είναι μια πολύ ασυνήθιστη ιστορία για την αμερικανική οικονομία. «Η αγορά μιλάει εδώ και καιρό πολύ για την απειλή των επισφαλών χρεών στις επιχειρήσεις, αλλά το πρόβλημα δεν έχει βγει στην επιφάνεια. Πολλοί αντιλαμβάνονται την τρέχουσα τοπική κρίση ως ανταπόδοση του φθηνού χρήματος των προηγούμενων ετών και της υπερβολικής αισιοδοξίας, που επιμένει στις αγορές, παρά τα προφανή προβλήματα με τα χρέη του κράτους, των νοικοκυριών (ειδικά των εκπαιδευτικών δανείων) και των επιχειρήσεων (αν δεν λάβουμε υπόψη τους γίγαντες της πληροφορικής)», σημειώνει ο Bakhtin.
Το 2023, οι αγορές ανησυχούσαν επίσης για τα προβλήματα της Silicon Valley Bank και της First Republic. Στη συνέχεια, η Fed αντέδρασε γρήγορα – και η κρίση υποχώρησε γρήγορα. Η προηγούμενη συστημική αποτυχία ήταν στις τράπεζες το 2008 και στη συνέχεια συμμετείχε και η Fed, αλλά αυτό δεν έσωσε από μια παγκόσμια ύφεση, θυμάται ο ειδικός. «Οι συνέπειες της κρίσης του 2008 συνεχίστηκαν για σχεδόν 10 ακόμη χρόνια. Για παράδειγμα, από το 2008 έως το 2015, 500 τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες έκλεισαν. Πριν από αυτό, η μεγαλύτερη τραπεζική κρίση ήταν η Μεγάλη Ύφεση. Δηλαδή, αυστηρά μιλώντας, οι τραπεζικές κρίσεις συνήθως αντικατοπτρίζουν μια συστημική κρίση στην οικονομία στο σύνολό της. Και ιστορίες όπως το 2023 ή φέτος είναι μέχρι στιγμής μόνο επεισόδια που μοιάζουν με κρίση μόνο στην αρχή», λέει ο Bakhtin.
Υπάρχουν κίνδυνοι αυτή η ιστορία να εξελιχθεί σε πλήρη κρίση. Το πρόβλημα είναι ότι είναι δύσκολο να το προβλέψουμε αυτό.
«Κανείς δεν γνωρίζει τώρα την πραγματική κλίμακα των προβλημάτων στο τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ και το επιτόκιο της Fed δεν θα βοηθήσει πολύ. Εάν ο όγκος των μη εξυπηρετούμενων δανείων έχει φτάσει πραγματικά σε κρίσιμες τιμές (και δεν υπάρχουν ακόμη τέτοια στατιστικά στοιχεία), τότε αυτό μπορεί να προκαλέσει μεγαλύτερη κρίση.
Αλλά η απόχρωση είναι ότι οποιαδήποτε τέτοια κρίση δεν μπορεί να υπολογιστεί εκ των προτέρων. Ίσως αυτή τη φορά. Όλα εξαρτώνται από τον συνδυασμό των παραγόντων κινδύνου, τον βαθμό των επιπτώσεών τους στην οικονομία και το επίπεδο παραμέλησης του προβλήματος», λέει ο Bakhtin.
Εάν συμβεί μια τραπεζική κρίση στις Ηνωμένες Πολιτείες, σίγουρα δεν θα επηρεάσει μόνο την αμερικανική οικονομία. Το διακύβευμα είναι μεγάλο για όλους.
«Η πτώση της ρευστότητας των τραπεζών των ΗΠΑ εγείρει πάντα πολλά ερωτήματα στους οικονομολόγους, καθώς είναι μια από τις μεγαλύτερες οικονομίες στον κόσμο. Το έτος 2008 έδειξε ότι η κρίση των στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ επηρέασε όλες τις χώρες του κόσμου. Επί του παρόντος, μια παρόμοια κατάσταση λαμβάνει χώρα και πάλι συνδέεται με αθετήσεις δανείων. Επιδεινώνεται επίσης από τις απώλειες από απάτη. Όλα αυτά οδηγούν σε μείωση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας των πιστωτικών ιδρυμάτων», λέει η Γιούλια Κοβαλένκο, Αναπληρώτρια Καθηγήτρια του Κοινού Τμήματος Χρηματοοικονομικού Ελέγχου, Ανάλυσης και Ελέγχου της Κύριας Διεύθυνσης Ελέγχου της Πόλης της Μόσχας του Ρωσικού Οικονομικού Πανεπιστημίου Πλεχάνοφ.
«Οι ΗΠΑ είναι ο μεγαλύτερος επενδυτής στον κόσμο και η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο για την προσέλκυση επενδύσεων. Όλες αυτές οι ροές εξυπηρετούνται από τοπικές τράπεζες με τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Εάν έχουν προβλήματα, θα ακολουθήσουν πωλήσεις των πιο επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Συνήθως, πρόκειται για μετοχές, τίτλους περιφερειακών χωρών και εμπορεύματα. Κατά μήκος της αλυσίδας, αυτό οδηγεί σε προβλήματα στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, επηρεάζει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων παντού, επιβραδύνει την κυκλοφορία του κεφαλαίου, καθιστά τις επενδύσεις λιγότερο προσβάσιμες σε όλους και, κατά κανόνα, επηρεάζει την πραγματική παραγωγή, τη ζήτηση, τις θέσεις εργασίας», εξηγεί ο Bakhtin.
Επομένως, ακόμη και η Ρωσία θα επηρεαστεί από αυτή την κρίση, αν και οι οικονομικές σχέσεις με τις Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται σε εξαιρετικά χαμηλό επίπεδο. «Η Ρωσία εξακολουθεί να είναι έντονα ενσωματωμένη στην παγκόσμια αγορά. Προηγουμένως, ήταν μέσω της ΕΕ, της Βρετανίας και των Ηνωμένων Πολιτειών, τώρα κυρίως μέσω ανατολικών χωρών. Αλλά η ουσία αυτής της εξάρτησης δεν έχει αλλάξει. Εάν η παγκόσμια ζήτηση για πρώτες ύλες - πετρέλαιο, φυσικό αέριο και μέταλλα, που πωλούνται για σκληρό νόμισμα ή ακόμα και για ρούβλια, αλλά συνδεδεμένα με σκληρό νόμισμα, μειωθεί απότομα κάπου στη Δύση, τότε οι αντισυμβαλλόμενοι στην Ασία πέφτουν κατά μήκος της αλυσίδας ή αγοράζουν λιγότερα ή σε χαμηλότερες τιμές. Το αποτέλεσμα είναι το ίδιο - λιγότερα νομίσματα ή αγαθά που μπορούν να αγοραστούν μόνο σε ξένο νόμισμα έρχονται στη χώρα. Συμπεριλαμβανομένου πολύτιμου εξοπλισμού, ανταλλακτικών, αναλώσιμων, υλικών», λέει ο Bakhtin. Αυτό πλήττει τόσο τη βιομηχανία όσο και το εισόδημα των επιχειρήσεων, του κράτους και των πολιτών.
Όλγα Σαμοφάλοβα
Αν η Αμερική «φτερνιστεί» - ο κόσμος τελείωσε: πώς θα χτυπήσει η κρίση τη Ρωσία