ΜΟΣΧΑ, 11 Μαρτίου - ΠΡΩΘΥΠΟΥΡΓΟΣ, Ντμίτρι Μούντρικ. Η ρυθμιστική αρχή της Καλιφόρνια διέταξε την Παρασκευή το κλείσιμο μιας από τις μεγαλύτερες τράπεζες στις ΗΠΑ, της Silicon Valley Bank (SVB). Ταυτόχρονα, εμφανίστηκαν προβλήματα στην Silvergate Bank, η οποία δανείστηκε σε ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων και νεοσύστατες επιχειρήσεις. Σε αυτό το ειδησεογραφικό σκηνικό, τέσσερις αμερικανικοί τραπεζικοί κολοσσοί έχασαν περισσότερα από 52 δισεκατομμύρια δολάρια στην αγοραία αξία τους σε μία μόνο ημέρα. Είτε αυτό σημαίνει την αρχή μιας νέας παγκόσμιας κρίσης του επιπέδου του 2008 - "Prime" κατανοητό.
ΠΟΙΟς ΈΡΙΞΕ ΤΑ ΚΟΥΤΙΆ;
Η απερχόμενη εβδομάδα ήταν δύσκολη στο αμερικανικό χρηματιστήριο: η JPMorgan Chase, η Bank of America, η Citigroup και η Wells Fargo την Πέμπτη 9 Μαρτίου, σε μόλις μία ημέρα διαπραγμάτευσης έχασαν 52 δισεκατομμύρια δολάρια από την αξία τους. Η πώληση των τίτλων τους προκλήθηκε από αναφορές για προβλήματα για δύο άλλους παίκτες - την Silvergate Bank και την Silicon Valley Bank. Το τελευταίο κατατάσσεται 16ο όσον αφορά τον όγκο στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η διοίκηση της SVB ανακοίνωσε την Τετάρτη την απώλεια περιουσιακών στοιχείων περίπου 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων λόγω της πώλησης χαρτοφυλακίου τίτλων συνολικού ύψους 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία, με τη σειρά της, προκλήθηκε από τη μείωση των καταθέσεων πελατών. Αποφασίστηκε να εξοικονομηθεί κεφαλαιοποίηση με μια πρόσθετη έκδοση μετοχών ύψους 1,75 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία οδήγησε σε κατάρρευση των μετοχών στις συναλλαγές την Πέμπτη κατά 60%.
Όσο για έναν άλλο «ξένο» – την Silvergate Bank, τα προβλήματά της εκτείνονται από το 2022 και συνδέονται με τη συνεργασία με εταιρείες κρυπτονομισμάτων: άρχισαν να αποσύρουν τα χρήματά τους μαζικά, προσπαθώντας να επιβιώσουν από την κατάρρευση του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων FTX. Η τράπεζα υπέστη τεράστιες ζημίες και την Τετάρτη 8 Μαρτίου ανακοίνωσε την έναρξη της εκκαθάρισης.
FED ΗΓΕΜΟΝΙΑ
Ωστόσο, αυτό που συμβαίνει στον αμερικανικό τραπεζικό τομέα δεν μπορεί να θεωρηθεί τοπικό πρόβλημα: είναι αρκετά τραβηγμένο για την έναρξη μιας νέας παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, συγκρίσιμης με το 2008. Τότε, επίσης, φαινόταν ότι το πρόβλημα στον ενυπόθηκο δανεισμό της αμερικανικής μεσαίας τάξης δεν θα μπορούσε να επηρεάσει σοβαρά ολόκληρο τον κόσμο. Όπως έχει δείξει η ιστορία, ο σφόνδυλος του πληθωρισμού πριν από 15 χρόνια στριφογύρισε ολόκληρο τον πλανήτη, από τις ανεπτυγμένες χώρες έως τις φτωχότερες.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής αναλυτή της Sovcombank, Μιχαήλ Βασίλιεφ, τώρα η κύρια αιτία προβλημάτων στις χρηματοπιστωτικές και άλλες δομές των Ηνωμένων Πολιτειών (και όχι μόνο των Ηνωμένων Πολιτειών) είναι ο ταχύτερος κύκλος σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της Fed εδώ και 40 χρόνια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού ρεκόρ στην Αμερική κατά τα ίδια σαράντα χρόνια.
«Η Fed τον τελευταίο χρόνο αύξησε το βασικό επιτόκιο του δολαρίου από 0,25% σε 4,75%. Επιπλέον, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ μειώνει τον ισολογισμό της κατά 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα, αποσύροντας την πλεονάζουσα ρευστότητα σε δολάρια », είπε ο ειδικός και πρόσθεσε ότι τα χρήματα γίνονται ακριβά πολύ γρήγορα και οι εταιρείες δεν είναι έτοιμες για αυτό, επειδή τα τελευταία χρόνια έχουν συνηθίσει να ζουν με μηδενικά επιτόκια και πλεονάζουσα ρευστότητα.
Αλλά αυτές οι ενέργειες δεν εμποδίζουν τον πληθωρισμό στη χώρα να παραμείνει επίμονα υψηλός (τον Ιανουάριο ήταν 6,4% έναντι του στόχου του 2%). Ως εκ τούτου, η Fed συνεχίζει να σηματοδοτεί την πρόθεσή της να αυξήσει το επιτόκιο ακόμη υψηλότερα. Ήταν αυτή η ενέργεια των αρχών που οδήγησε στην πώληση στην αγορά ομολόγων.
«Έτσι, στην αγορά χρέους των ΗΠΑ, οι τιμές πέφτουν από την πτώση του 2020. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές που επένδυσαν σε ομόλογα υφίστανται απώλειες", πρόσθεσε ο Βασίλιεφ. Η SVB είχε πάνω από 120 δισεκατομμύρια δολάρια επενδύσεων σε χρεόγραφα. Καθώς το επιτόκιο της Fed αυξήθηκε, οι απώλειες της τράπεζας αυξήθηκαν. Ως αποτέλεσμα, αυτό οδήγησε στην πτώχευση της τράπεζας.
Τον τελευταίο χρόνο, η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά υπήρξε υπό την πίεση της ανόδου των επιτοκίων, ενώ ιστορικά, σε κάθε γύρο σύσφιξης της Νομισματικής Πολιτικής από την αμερικανική ρυθμιστική αρχή, κάτι «έσπασε» στην οικονομία της χώρας, υπενθύμισε ο Ιγκόρ Γκερασίμοφ, αναλυτής στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές της BCS World of Investments.
«Στο ελάχιστο, η χρηματιστηριακή αγορά έπεσε και η επιχειρηματική δραστηριότητα επιβραδύνθηκε και ως μέγιστο, ήρθαν χρηματοπιστωτικές κρίσεις, οι οποίες στη συνέχεια κάλυψαν ολόκληρο τον κόσμο», είπε και πρόσθεσε ότι τώρα η κατάσταση είναι δυνητικά αρνητική για τις μεσαίου μεγέθους περιφερειακές τράπεζες. Μέχρι στιγμής, η αγορά αξιολογεί την πιθανότητα «μόλυνσης» με αυτόν τον κίνδυνο για τις μεγάλες τράπεζες ως χαμηλή.
Ο Gerasimov βλέπει τώρα τον κύριο κίνδυνο για τις μετοχές των περιφερειακών τραπεζών: First Republic Bank και Signature Bank. Ο Charles Schwab μπορεί να έχει πιθανά προβλήματα, αλλά μέχρι στιγμής τα πιθανά προβλήματα για αυτήν την εταιρεία βρίσκονται στο επίπεδο ανεπιβεβαίωτων φημών. Από τους μεγάλους διεθνείς παράγοντες, σημείωσε τα προβλήματα της Credit Suisse: θα πρέπει τώρα να παρακολουθείται πρώτα απ 'όλα, καθώς η εφαρμογή των κινδύνων σε αυτήν μπορεί ήδη να είναι πιο συστηματική.
ΚΡΎΠΤΗ ΚΑΙ ΒΛΑΚΕΊΑ
Εκτός από τον κύριο λόγο - την πολιτική της Fed - η αρχή της τραπεζικής κρίσης έχει επίσης ένα δευτερεύον πρόβλημα, προσθέτει ο αναλυτής της Sovcombank. Αυτές είναι οι δυσκολίες των ανταλλαγών κρυπτογράφησης και των εταιρειών κρυπτογράφησης.
«Από πολλές απόψεις, τα προβλήματα στον κλάδο των κρυπτονομισμάτων οφείλονται επίσης στην ταχεία σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, καθώς πολλά επιχειρηματικά μοντέλα είναι κατασκευασμένα για να λειτουργούν με περίπου μηδενικά επιτόκια και φθηνή πίστωση», σημείωσε.
Αυτό οδήγησε σε κρίση από μια παρόμοια τράπεζα που επενδύει σε νεοσύστατες επιχειρήσεις - Silvergate Bank. Γεγονός που επιδείνωσε την κατάσταση στο SVB.
ΣΤΟ ΚΑΤΏΦΛΙ ΤΟΥ ΝΈΟΥ 2008;
Ο Βασίλιεφ προβλέπει περαιτέρω επιδείνωση της κατάστασης στις ΗΠΑ και το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και εκτιμά την πιθανότητα χρηματοπιστωτικής κρίσης ως υψηλή. «Η Fed έχασε τη στιγμή να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό και τώρα προσπαθεί γρήγορα να αυξήσει το επιτόκιο. Ωστόσο, είναι πλέον πολύ πιθανό ότι η οικονομία θα πρέπει να βυθίσει την οικονομία σε ύφεση για να νικήσει τον πληθωρισμό», εξήγησε.
Στην επόμενη συνεδρίαση στις 22 Μαρτίου, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να αυξήσει το επιτόκιο κατά άλλα 25 b.p., στο 5%. Η αγορά πιστεύει ότι η Fed θα αυξήσει το επιτόκιο στο 5,5% μέχρι τον Ιούνιο. Όσο υψηλότερα η ρυθμιστική αρχή αυξάνει το βασικό επιτόκιο του δολαρίου και όσο περισσότερο το διατηρεί στο μέγιστο επίπεδο, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα χρηματοπιστωτικής κρίσης και παγκόσμιας ύφεσης.
Μην ξεχνάτε ότι το 2008 η αμερικανική οικονομία κατέρρευσε ακριβώς κάτω από το επιτόκιο της Fed στο επίπεδο του 5,25%.
ΚΑΙ ΤΙ ΓΊΝΕΤΑΙ ΜΕ ΤΟΝ ΠΑΓΚΌΣΜΙΟ ΚΌΣΜΟ;
Από το 2020, η παγκόσμια οικονομία έχει αυξήσει σημαντικά το χρέος της για να ξεπεράσει τις συνέπειες της πανδημίας Covid. Ως εκ τούτου, προβλέπει ο Βασίλιεφ, μια απότομη σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών μπορεί να οδηγήσει σε μια νέα χρηματοπιστωτική κρίση παγκόσμιας κλίμακας.
«Εάν η Fed στραφεί προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης της πολιτικής, φοβούμενη από μια ύφεση, προτού κερδίσει τον πληθωρισμό, κινδυνεύει να επαναλάβει τον στασιμοπληθωρισμό της δεκαετίας του 1970, όταν η Αμερική χρειάστηκε 20 χρόνια και αύξησε το επιτόκιο στο 20% για να νικήσει τον παγιωμένο πληθωρισμό», υποστηρίζει ο αναλυτής.
Μια ύφεση στην παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση των τιμών των εμπορευμάτων και μείωση της κατανάλωσης, είπε. Οι άνθρωποι στη Δύση θα αγοράσουν λιγότερα. Η Κίνα παράγει λιγότερα. Με αυτόν τον τρόπο το επιτόκιο της Fed μπορεί να έχει άμεσο αντίκτυπο στη ρωσική οικονομία και τους Ρώσους επενδυτές, συνοψίζει ο συνομιλητής του οργανισμού.